宏　观

1、一财：央行货币政策委员会原委员余永定反驳了国外一些金融机构的言论。他表示，中国并未面临“明斯基时刻”。“明斯基时刻”主要的表现是资产价格大幅度下降，继而引起一系列的金融反应，最后形成金融危机。2、一财：现金贷整治新规发布以来，监管部门对小贷公司的资金来源采取了更为审慎的管理，目前中国银行间市场交易商协会、沪深交易所对于消费贷和现金贷类ABS的审核均已暂缓。接近上证所人士称，目前在研究拟订消费贷ABS挂牌规则，但具体何时能出台尚不确定。3、高盛：预计今年美联储将加息4次；美国GDP今年料将增长2.7%；预计税改将是美国经济增长的一大刺激因素；美国通胀将有所提高，但仍会低于美联储设定目标。4、广发《从宏观角度如何看房地产这一行业》第一，从增长阶段看，中国经济将经历三次去化，目前仍在“去地产化”进程尾段。第二，从政策逻辑看，影子银行、融资平台、两高一剩之后，房地产领域的软着陆将会是政策下一重点，目前软着陆已是较大概率。第三，房地产行业中期处在一场深刻变局之中：供给端租购并举，需求端调控长效化，行业将进入自然增长阶段。第四，未来的房地产行业酷似白酒：整体低速的后增长时代，周期性钝化，但产业集中度将持续提升。第五，在供给出清支撑下，年地产投资亦有一定短周期下的想象空间。

股　指

周三市场再现二八分化现象，大盘蓝筹股表现突出，中小创表现低迷，上证综指午后一度杀跌，最终止跌企稳，收涨0.23%报.83点，录得九连阳，深成指跌0.09%报.08点，创业板指数跌0.69%报.08点。板块方面，银行股领涨大盘，兴业银行、平安银行等多只个股均有明显涨幅，同时家电及酒类等白马股继续走强，格力电器、洋河股份等龙头个股涨幅居前，其余板块多数出现回落，其中国防、电气设备及有色等板块集体回落。概念方面，区块链概念强势爆发，广电运通、四方精创、飞天诚信等多股涨停，同时天然气股午后发力，贵州燃气、长春燃气涨停，另一方面，次新股经过前期上涨之后整体出现回落，此外无线充电概念股跌幅居前。

期指各品种走势继续分化，其中IF合约上涨0.54%，收报.2点，升水4.39点，IH合约上涨0.9%，收报.4点，升水4.84点，IC合约下跌0.26%，收报.6点，升水0.66点。

1、中国年12月CPI同比增1.8%，预期1.8%，前值1.7%。中国年12月PPI同比增4.9%，预期4.8%，前值5.8%。中国年CPI同比增1.6%，前值增2%；PPI同比增6.3%，结束了自年以来连续5年的下降态势，前值降1.4%。此前，政府工作报告将年CPI涨幅预期目标定为3%左右。统计局表示，生产资料价格上涨8.3%，影响PPI上涨约6.13个百分点。2、据数字水泥网，南京地区1月10日水泥价格下调30-50元/吨，开启价格下跌走势，预计周边地区上海、浙江、安徽等地均会陆续跟随下调，预示着华东地区水泥价格或将迎来第一轮的正式回落。3、两融余额二连增，创近一年新高。截至1月9日，A股融资融券余额为.96亿元，较前一交易日的.37亿元增加35.59亿元。

周三市场出现明显分化，蓝筹股继续走高，中小创涨势停滞，短期看，期指本周或继续在目前点位展开强势整理走势，稍作整理之后继续上扬。

期　权

豆粕期权早评：

期权成交状况：周三豆粕期权共成交手，较前一交易日减少手；持仓总量手，较前一交易日增加手，主力合约成交量PCR为0.6，当日行权2手。波动率分析：豆粕5月主力合约中，隐含波动率小幅上涨，看涨隐含波动率维持在4.98%-16.98%之间，看跌期权隐含波动率维持在11.17%-17.83%，看涨与看跌隐含波动率均值分别为13.26%和14.58%。看涨期权隐含波动率呈“执行价格越高，隐含波动率越高”的右偏结构，看跌期权呈现“中间低，两边高”的微笑结构。策略建议：标的资产延续下跌态势，能否突破前期支撑位有待观察，近期适宜以震荡型的价差策略为主。

白糖期权早评

市场成交状况：周三白糖期权共成交手，较前一交易日增加手，持仓总量手，较上一交易日增加手，主力合约成交量PCR为0.6，当日无行权。波动率分析：白糖5月主力合约中，隐含波动率较前期有所下降，看涨隐含波动率维持在6.23%-12.53%之间，看跌期权隐含波动率维持在12.2%-36.72%，二者均值分别为8.56%和17.6%。涨期权隐含波动率呈“执行价格越高，隐含波动率越高”的右偏结构，看跌期权呈现“中间低，两边高”的微笑结构。

建议策略

标的资产持续下跌，短期内走势仍将偏弱，







































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