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作者：吴晓杰

编辑：中州期货研究所

主要逻辑：

①昨晚夜盘美豆下跌，01合约收.5美分，上涨0.25美分。因投资者在感恩节前轧平仓位，且前一交易日大涨后获利回吐。交易商监测南美大豆产区天气，巴西降雨量低常值，阿根廷大豆产区本周降雨情况良好。知名分析师ThomasMielke表示，全球四大植物油产量---棕榈油、葵花籽油、豆油及菜籽油---料增至四年最高水准。

②昨日白盘豆粕偏强运行，m01尾盘收于元，上涨55元，涨幅1.72%。但夜盘时段受油脂企稳影响豆粕再次弱势下跌。现货方面，昨日油厂豆粕报价整体上调，其中沿海区域油厂主流报价在-元/吨；广东涨20，江苏涨20，山东涨20，天津涨30。全国主要油厂豆粕成交9.63万吨，较上一交易日增加2.27万吨，其中现货成交5.63万吨，远月基差成交4万吨。开机方面，全国开机率稳定至69.08%。

市场研判：美豆暂时仍无特别题材交易，维持震荡。国内连粕除受美豆影响，油脂大涨大跌也对其走势有影响，短无明确方向，M01仍看关口震荡。

油脂收评

市场反应敏感，油脂减仓下行

主要逻辑：

1.基本面上，对于棕榈油，产地供应偏紧短期无解，马棕继续上调12月出口税参考价，且维持出口税在8%不变，说明挺价底气较足；据船运机构，11月出口高频数据表现持续好转，前20日出口量环比增幅走扩至18%，再次提振马棕价格。国内累库进程曲折，去库两周后第46周小幅回升，但还在低位；近期到港船只受引航员及疫情影响迟迟无法如期进港卸货，此外，进口利润持续倒挂也使得贸易商买性低迷，12月买船量偏低；由于后期供应有限，导致油厂惜售，豆棕价差跌破历史低位。对于豆油，后期大豆供应偏宽松，但同样受制于港口问题使得到港节奏推后，受缺豆影响，周度压榨量继续下滑至万吨，下周或小幅回升，