12 月,全部统计城市的住宅用地成交溢价率升至 23.3%

12 月,全部统计城市住宅用地成交溢价率升至 23% 12 月,全国、 一线、 二线城市的土地成交溢价率分别升至 18.8%、 48.8%、 24.6%;三四线城市土地成交溢价率降至 11.5%

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风险提示

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12 月,全部统计城市住宅用地供应环比升 68%,同比降 10% 2015 年 12 月,土地市场供求环比回升 我们统计的全部城市当月成交价格有所下降,而溢价率环比继续上升 12 月,全国、一、二、三四线城市分别推地 3.43、 0.09、 1.55、1.80 亿平,环比分别为+53.1%、 -11.3%、 +62.3%、 +50.9%; 12 月,全国、一、二、三四线城市分别累计推地 21.9、0.62、9.25、12.0 亿平, 同比分别-12.新疆油脂有限公司8%、-16.2%、 -4.94%、 -17.9%,增速比前一个月累计增速分别+0.54、 -0.68、 +1.07、+0.19 个百分点 12 月,全部统计城市当月推出住宅用地 1.71 亿平,环比+67.7%,同比-10.1% 12 月,全部统计城市累计推出住宅用地 9.80 亿平,同比-18.4%,增速比前一个月累计增速+1.57 个百分点

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15 年至今,行业里共 78 家企业完成增发或提出增发预案截止目前为止,拟增发企业中出现价格倒挂的共 28 家,分别是永大集团、中能中国油脂招聘网电气、新联电子、森源电气、智光电气、中利科技、隆基股份、银新能源、湘电股份、金智科技、万马股份、新时达、亿晶光电、上海电气、正泰电器、杭电股份、骆驼股份、科大智能、阳光电源、中电鑫龙、旷达科技、天顺风能、电光科技、猛狮科技、经纬电材、平高电气、智慧能源、积成电子;已增发企业中出现倒挂的共 4 家,分别是合康变频、臵信电气、京运通、江苏神通

受经济形势低迷、行业供需宽松以及环保日趋严格等因素影响,钛白粉行业仍缺乏上涨动力,但可重点关注行业供给侧改革、转型升级和兼并重组等方面,可关注以下公司

综合利用及产业基地规划》以及拟出台的《钛白粉单位产品能源消耗限额》和《钛白粉行业规范文件》等文件对新建钛白粉项目中国油脂信息网的工艺、产能和配套节能环保设备均提出要求

伴随近期市场大幅调整,板块内部分公司已进入价值区间,有望逐步企稳为反弹做准备,我们近期再次集中整理了板块内定增、持股价倒挂情况、重点覆盖标的业绩估值情况以及可能转型外延的标的梳理

国内外钛白粉巨头提价,利好相关个股

报告要点

综合分析公司主业、历史资本运作及股权结构,我们认为 16 年应当重点关注的待转型/外延个股包括中际装备、广电电气、摩恩电气、松芝股份、江苏神通、大连电瓷、华光股份、中科电气、天龙光电、易事达等

我国钛白粉出口呈上升态势,国内供需宽松,产品价格仍处于低位钛白粉出口量逐渐上升,2014 年突破 50 万吨受下游涂料领域需求疲软影响,2015 年预计表观消费量为 226 万吨新疆同丰油脂,同比增长 7.5%,增幅下降钛白粉提价后,四川龙蟒 r-996 金红石型钛白粉市场价格约 12000 元/吨,南京钛白 na100 市场价格约 10200 元/吨附近,仍处于低位

备注: 上文”+”和”-”分别表示“增加”和“减少”本文全部统计城市为中指院土地库收录 302 个城市;一线城市为北京、上海、深圳和广州;二线城市为除一线城市外的所有省会、直辖市和大连、苏州、无锡、宁波、温州、厦门、青岛、北海和三亚市;三线城市是中指院土地库中其余的 262 个中小城市

在当前时间下,综合考虑企业业绩增速、估值水平以及增发/持股倒挂情况,我们强烈建议各位投资者在反弹中增持以下标的:电动车(亿纬锂能、合康变频、国轩高科)、工业自动化(新时达、汇川技术)、新能源及中国油脂招聘储能(隆基股份、林洋电子、南都电源、阳光电源、旷达科技)、(智光电气、中恒电气、新联电子、炬华科技)

投资策略

类型:行业研究 机构:海通证券分析师:涂力磊

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12 月,城市住宅用地成交环比升 99.7%,同比升 5% 12 月, 全部城市土地成交环比回升 12 月,全国、一、二、三四线城市土地成交分别为 2.65、 0.08、1.27、 1.31 亿平,环比分别为+76.5%、 -9.38%、 +99.2%、 +67.5%; 12 月,全国、一、二、三四线城市土地成交分别为 16.4、 0.56、 7.37、 8.48 亿平,同比分别-15.3%、 -15.2%、 -8.95%、 -20.2%,增速比前一个月累计增速分别+1.98、+0.34、 +2.92、 +1.35 个百分点 12 月,全部统计城市成交住宅用地 1.39 亿平,环比+99.7%,油脂行业分析报告同比+4.92% 12 月,全部统计城市累计成交住宅用地 7.40 亿平,同比-16.7%,增速比前一个月累计增速+3.78 个百分点

国外钛白粉巨头亨斯迈宣布 2016 年 1 月 1 日起,全球范围钛白粉每吨涨价幅度在 150 美元-160 美元1 月 6 日,国内龙头四川龙蟒宣布对所有产品提价 300 元/吨佰利联和金浦钛业、中核钛白和安纳达等受提振

行业政策鼓励氯化法工艺,更重节能和环保已出台的《产业结构调整指导目录》(2011 年本)和《“十二五”钒钛资源

风险提示 房地产行业与国家政策紧密相关,一旦国内未来采取更加严厉的调控措施将直接影响行业未来发展

12 月,全部统计城市住宅用地价格环比降 8.7%,同比升 12% 12 月,全国、一、二、三四线城市的土地挂牌价分别 1137、 6224、 1247、 797 元油脂属于什么行业/平米,环比-9.73%、 -30.6%、 +8.75%、 +11.1%,同比-5.67%、 -15.8%、 -4.73%、 -2.90%12 月,全部统计城市当月住宅用地挂牌价 1658 元/平米,环比-8.71%,同比+12.5%

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钛白粉价格上涨幅度不达预期、供给侧改革进程过慢、下游需求趋缓

事件评论

从统计可以看出,目前电力设备板块主要龙头标的 16 年估值已回到 30倍以内;光伏/风电则回调至 20 倍以内此外,新能源汽车相关标的估值依旧相对较高,但也降至 60 倍以内整体而言,我们认为板块主要标的已进入价值投资区间

钛白粉供给侧改革进行时:产能增速下降,并购重组开启,将利好行业升级2014 年我国钛白粉产能增幅为 9.1%,2015 年产能为 317.1 万吨/年,增幅为 3.8%,产能增速明显放中国油脂食品网缓,开工率略有提升目前,我国前六大钛白粉企业产能占全国总产能的 37.9%,行业集中度偏低随着佰利联等企业开启并购重组序幕,将有利于提高行业集中度和推行氯化法工艺

化工行业:钛白粉提价促利好 供给侧改革是王道

15 年至今,行业里共 38 家企业实施员工持股计划(二级市场购买或认购增发)截止目前为止,出现员工持股价倒挂的企业共 12 家,包括中际装备、合康变频、恒顺众昇、横店东磁、金龙机电、科力远、猛狮科技、摩恩电气、新时达、亿纬锂能、易事特及中来股份

类型:行业研究机构:联讯证券分析师:付立春

新浪财经level2：a股极速看盘

估值和投资 截至 2016 年 1 月 12 日, a 股市场 pe(ttm)在 19.4 倍,房地产板块动态 pe(ttm中国油脂科技)在 25.2 倍目前,开发商对未来行业判断依旧谨慎,虽然资金面有所好转,但对 2016 年市场销售走势并不完全看好考虑中央已明确去库存表态,预计投资不起政策不止的市场预期有望重新加强考虑市场震荡筑底,配置方面建议围绕“业绩+强势主题(科创、体育) ”选择标的继续看好保利地产、华夏幸福、张江高科、莱茵体育、福星股份

类型:行业研究 机构:长江证券分析师:邬博华

事件描述

电气设备行业:市场已大幅调整 部分公司已进入价值区间

佰利联、金浦钛业

房地产行业:土地数据12月月报 岁末土地市场供求环比回升