正如我们年报中所预料的那样,厄尔尼诺带来的减产成为了油脂上涨的核心驱动

展望二季度,南美大豆大量上市,对市场将形成冲击,今年南美物流很大可能不会像以往那样出现问题东南亚棕油在7月前去库存的规律预计难以改变,国内棕油进口难出利润,虽消费一般但库存也基本可控,预计随外盘继续上涨可能较大,但涨幅上应该不如一季度cfz中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

总体而言,二季度油脂仍有上涨空间,但单边操作难度或加大,建议投资者多关注油粕比的套利机会cfz中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

2016年1季度国内油脂市场迎来小牛格局,1月份曾因国内股市接连熔断跌停,原油快速探底而走低,随后因棕油主产区减产兑现反弹并在三月逐渐新疆油脂有限公司走强另外除了油脂自身基本面的影响外,宏观层面的稳定,美元的疲软和原油的探底回升一定程度上为油脂的上涨扫清了障碍cfz中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

国内方面二季度迎来大豆进口高峰,油厂压榨量预计提高,另外菜油的抛储将持续到6月份,在绝对价格低于豆油情况下,也将对豆油形成部分替代国内豆油库存或将增加预计4月将现豆油库存拐点,好在当前我国豆油库存处于相对较低的水平,截至3月29日,我国豆油商业库存达到61.5万吨,较去年同期的69.52万吨下降11.5%预计二季度国内豆油库存将回升至90万吨左右,但整体压力还是在可以承受的范围之内截至3月29日,我国棕油商业库存达到96万吨,较去年同期的42.6万吨增加125%随着天气转暖,我国棕榈油也进入了消费旺季油脂公司工作总结,但二季度因天量南美大豆到港,油厂也会提高压榨量,导致豆油挤占棕榈油消费空间,加之棕油进口没有利润,因此我国棕榈油进口可能受到抑制,后期库存会下降cfz中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

二季度来讲,我们可以预见厄尔尼诺带来的减产效应仍将对二季度行情起到作用但市场关注的焦点也会转移到美豆的播种上,美豆播种面积缩减,实际播种随后展开,面积预估还有待进一步修正cfz中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

未来关注的核心还有棕油主产国去库存的进度,也就是产量恢复速度和出口需求间的博弈印度进口需求较好,欧盟由于棕油制生柴利润出现了下滑,预期棕油的需求也很难提高预计整体出口需求上维持季节性的上升,但难有中国油脂协会大的起色我们预计马来库存由于增产幅度受限,去库存的节奏二季度还将持续,库存低点将如历史规律般在7月出现相比马来,印尼去库存进度更顺利些,自从去年后半年印尼低价甩货,市场采购重心向印尼转移,今年头两个月出口旺盛,一共出口439万吨,比去年同期增长了22%强制性b20生柴政策在年初已经展开,执行情况良好预计后期印尼二季度库存将持续下降cfz中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧