油脂机会再现，牢牢把握

行业要闻，印度行业人士称，政府可能自年8月份以来第三次上调精炼棕榈油、葵花油和棉籽油等植物油的进口关税，因为国内精炼商游说政府降低关税，而且政府也希望保护国内农户的利益。这位行业人士称，此举可能在各邦及全国大选之前出台，吸引农户的投票。由于印度精炼商的积极游说，印度政府年8月份曾上调植物油进口关税，11月份再度上调进口植物油。关税上调后，印度从马来西亚进口的棕榈油数量已经减少。据马来西亚棕榈油局的数据显示，去年8月和9月印度分别从马来西亚进口了,吨和,吨棕榈油。11月份进口关税上调后，11月份印度的毛棕榈油进口量降至,吨，12月份的进口量为,吨。

现货市场油粕价格：豆粕现货价格上涨、菜粕现货价格稳定；菜油、棕油现货价格稳定、豆油现货价格上涨；豆粕43%基差报价地区1月报价稀少。

库存和成交情况：豆粕库存上涨，基差合同成交量一般；菜籽库存增加。豆油库存减少，成交一般；菜油成交一般；棕榈油库存减少，成交一般。

利润：美豆、加籽压榨利润上涨；豆油、菜油、棕油进口利润上涨。

持有收益率：豆粕、菜粕持有收益率上涨；棕油、豆油、菜油持有收益率上涨。

核心结论：

豆粕：美豆月度报告产量意外调低，令结转库存略低于预期，驱动转中性；压榨利润回落使得估值回归中性；短期期价将震荡偏强运行。盘面而言，价格在支撑很强，而上方区域压力也明显。大操作机会暂时不存在，目前只能区间对待，从安全边界入手操作，-区间多，接近做空的操作策略；

菜粕：处于消费淡季，驱动偏弱；持有收益率中性偏高，处于估值中性偏高区间；期价震荡运行。盘面来看2一带支撑，压力元，上破后可追踪多单，同是2一带做好防守；

豆油：国内豆油库存继续减少，现货价格稳定驱动转平；盘面而言，波段走势上，前期反弹受阻后走弱，但是从势头来看，当前美国市场弱于国内，与此前市场格局有所变化。就豆油自身来看，下跌动能也在减弱，处于区间弱势震荡格局。技术上，日内







































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