第三部分3月份主要交易策略推荐

年第2季度，是全球疫情危机、原油价格危机等历史重大事件满周年的时间窗口，也是西方无限量宽松货币政策满周年的时间窗口，这期间，包括三大油脂在内，主要大宗商品走出过去十余年以来罕有的牛市上涨行情，经济刺激计划、供需错配等是市场关键词。政策热议、通胀升温，大宗商品牛市高位波动趋向剧烈。

一、油脂牛市波动进入震荡期，区间低位承接多单。菜籽油9月合约逼临挺进过去十年高价区即-，承压遇阻陷入震荡，二季度核心波动区间-；豆油9月合约，核心波动区间-；棕榈油9月合约核心波动区间-。

二、双粕完成筑底回升，积极介入季节性多单。一季度，豆粕、菜粕分别高位下跌点、点或跌15%，以计入南美丰产压力和季节性需求疲弱。二季度市场将交易北美播种的不确定性，和北美大豆供需偏紧库存低迷的现实。豆粕、菜粕预计完成筑底，进入季节性回升行情，5月核心波动区间分别为-、-。

三、对冲策略。油粕比回升至近八年历史高位后，可能出现阶段性见顶回落。若东南亚棕榈油恢复性增产的幅度超预期、金融动荡的形势超预期，5月份更多博弈多粕空油交易。

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