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来源：陆家嘴大宗商品论坛摘要油粕比：非洲猪瘟疫情存在导致生猪存栏下滑，油厂压榨量受到影响。根据季节性判断，明年上半年需求将持续低迷，对应压榨量将继续下滑，在不考虑棕榈油变化的情况下，油粕比有继续走强的空间，看好5月油粕比。豆粕单边：5月合约，从多头角度考虑，美豆存在成本支撑，中国若政策性采购美豆，也会带来成本进一步提振，另外，若南美出现天气问题和减产预期，仍会带来市场做多氛围。且豆粕在下游有点价动力，下方支撑较强。然而当前榨利好，存风险，下游需求恢复预期不佳，叠加油粕比做多资金存在，阶段性仍有较大压力，向上还需看到新的故事。9月合约，需求预期有所好转。但涉及到新季美豆的种植，首先需要考虑种植面积和单产问题。年播种阶段出现了极端天气问题，且叠加外部环境的不确定，美豆出现减产，但年是否会有故事发生仍不确定，若种植面积和产量恢复，则压力仍然存在，不能单纯从需求恢复的角度去做多。油脂：年一季度南美大豆丰产上市，棕榈油仍处于减产季，棕榈油减产题材继续发酵，我国豆油库存仍处于低位，油脂价格仍有上冲动力。二季度是油脂的消费淡季，棕榈油开始向增产季过渡，南美大豆丰产上市压力下，油脂价格有季节性回落压力。三、四季度中国生猪存栏量大幅回升，豆油的产出将增加，豆油的库存有可能回升，四季度油脂市场处于传统消费旺季，棕榈油进入减产季，而美豆的天气及种植面积是未来市场