来源：齐鲁食品团队；日期：年8月30日
投资要点西王食品公布年半年报，收入略低于预期，净利润符合预期。上半年公司实现销售收入10.21亿元，同比增长32.41%；实现归属于上市公司股东净利润万元，同比增长47.93%，对应EPS为0.19元，符合公司45%-55%的中期业绩预增和我们此前预期，扣非后净利润同比增长52.01%。上半年公司ROE同比增长1.64个百分点至5.77%，综合毛利率同比下降2.68个百分点至27.28%。同时，公司预计前三季度实现净利润1.3-1.4亿元，对应Q3单季-万，我们预计公司在四季度旺季依然能保持和三季度相似的盈利水平，全年预计2.12亿元净利润，实现较大幅度的增长。
上半年小包装食用油销量同比增长60%，超出此前市场预期，但油脂价格低迷和淡季加大促销导致平均售价下降，另外公司胚芽粕销售大幅下滑（占比15%左右），从而导致公司收入增速略低于预期。上半年我们核心北京最好白癜风医院哪家好白癜风的治疗方法
