作者

田亚雄中信建投期货农产品首席分析师

报告完成时间

年7月1日

摘要

周末期间，决定未来一段时间豆类走势的事件相继落地——USDA两份报告及G20峰会中美领导人会晤。

USDA季度库存报告并无太大亮点，相比之下，USDA种植面积报告大幅超出市场预期，但却因统计过早而显示出失真，美豆亦受到美玉米下跌的外溢连累，涨幅有限。USDA的两份报告对国内油脂油料市场利好有限，反而中美关系缓和导致的不利冲击更大些，这对豆粕价格影响更为明显。随着近期豆粕需求的转弱，国内大豆压榨的放缓及油粕比套利预计会对豆油走势有所提振，Y在-附近存在支撑。然而，当前豆油仍受弱需求及高库存压制，棕榈油走势亦是拖累，预计短线豆油反弹空间受限，Y上方压力60日线附近。

上周棕榈油多空博弈激烈但空头略占上风，P合约跌破支撑后下探，在-附近暂时觅得支撑，短期空头止盈及油粕比套利解锁引发反弹，但上涨驱动并不强烈。船运调查机构数据显示6月马棕出口环比降近20%，近期印度开始讨论增加棕榈油关税的计划，对棕榈油走势形成潜在利空。随着产地棕榈油库存低点的临近，多头的势头减弱，棕榈油震荡寻底仍未完结。P跌破下方支撑，下方新支撑暂看-。

菜油方面，G20峰会后美国放松对华为的禁售，令市场乐观情绪增长，因担忧国内买船增加，短线菜油上涨动力暂不强。但近期菜油升水回吐较多，美国表示会将华为问题放到协议谈判的最后，在中国策略性拖延谈判的背景下，谈判到最后将是一个长期的问题，预计中期难以解决。对于菜油多头来说，时间是最好的朋友，09合约在-附近逢低试多。

重点