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观点总结1、化工板块

Pg现货上涨及厂库扩容基差回归，压力释放；终端需求带动，短纤上涨，带动TA修复，短期改变化工强弱格局。

近期因棕榈油产地出口转弱和国内菜棕油库存小幅回升等利空消息频出，油脂行情承压，但目前油脂基本面未见明显短板，各项指标数据依旧偏好，下方空间有限，不宜追空。高基差和偏低的库存支撑白糖，且目前印度糖厂产能利用不及预期，泰国产量恢复还需天气配合，巴西榨季结束后低廉进口糖源保障存疑，多单可继续持有。

近期螺纹需求回暖，去库速度尚可，利润处于历史低位，预计偏强震荡。铁矿供需转向宽松，库存持续上升，不过基差较大，期价回调过程存一定阻碍，预计偏弱震荡。焦炭供需两旺，库存偏低，预计偏强震荡，不过10月为焦炭产能置换集中月份，受政策影响大。品种之间建议多螺空铁或多焦炭空铁矿。

铜加工费处于低位，锌库存低位，仍有支撑，维持多铜或锌空铅。

备注：各品种成本公式

1、PP成本=(原油价格*1.17*7.2+)*1.35+（油制）或3*(2.5*煤价+)+（煤制）

2、PTA成本=0.*PX价格*1.02*1.13

3、PE成本=(原油价格*1.17*7.2+)*1.35+（油制）或=3*(2.5*煤价+)+（煤制）

4、MEG成本=0.81*石脑油+（油制）或5.6*褐煤++1+2*动力煤（煤制）

5、MA成本=1.6*煤价+0.5*(煤价-)+

6、PVC成本采用原料价格比进行粗算，比值动态调整，油制为乙烯法，煤制为电石法

7、LPG成本采用进口成本

PPLVEGPGMATA

备注：1.农产品板块排名评分分为两部分油脂油料和其他农产品（白糖、棉花和鸡蛋）。2.利润排名逻辑：由于豆油豆粕同属大豆压榨而得，故在压榨利润的基础上根据油粕比价分位数判断目前利润主要集中在豆油还是豆粕，从而进行排名。同理菜油和菜粕。

3.鸡蛋库存数量单位为天，其余皆为万吨,油脂油料均采用沿海库存。

菜油棕榈油菜粕豆油豆粕；白糖棉花=鸡蛋

备注：利润评分顺序及逻辑：

1、利润率判断利润在原料或成材；

2、焦炭/铁矿判断利润在焦炭或铁矿，螺纹-热卷判断利润在螺纹或热卷；

3、焦煤-焦炭判断利润在焦煤或焦炭。

螺纹铁矿焦煤=焦炭=动力煤热卷