金融期货

上周股指期货偏强，创业板强于大盘，震荡上行概率大。北向资金连续两周大买A股超亿元。数据显示，截至今年一季度末，公募基金持股市值5.27万亿元，较年年底激增3.75万亿元，公募基金持股市值占A股流通市值比例升至8.22%，创下近十年来新高，从资金层面看，股市对中长线资金仍有吸引力。印度卫生部25日公布的数据显示，该国较前一日新增新冠确诊病例例，已连续4天单日新增病例超过30万例，累计确诊例，印度疫情扰乱全球经济复苏步伐。操作上，多IC空IH持有或者轻仓做多IC，当前IC支撑位6。（殷双建，投资咨询从业证书号：Z）

工业品

上周五晚沪铜主力合约收盘上涨1.07%报元/吨。上周五伦铜电3上涨1.67%。现货方面，上周五我的有色网1#电解铜报价均价为元/吨，上涨元/吨。消息方面，中国家电出口在年首季度迎来了开门红，继续保持年下半年以来的增长态势。海关数据显示，年1~3月，家用电器累计出口量为.0万台，同比增长56.3%；累计出口额为.4亿元，同比增长63.4%。3月当月，家用电器出口量为.1万台，出口额为.9亿元。宏观及行业方面，铜矿供应紧张，加工费低位徘徊，但对精炼铜供应影响有限；机构预期废铜供应将会激增，但难以满足强劲需求，绿色投资将长期拉动需求，花旗预计今年全球铜市场将出现52.1万吨的供应缺口。因传统消费旺季来临，国内库存可能继续去化，预计本周铜价仍高位区间偏强运行。建议继续滚动做多，中短期合约参考元/吨一线支撑。（黄忠夏，投资咨询从业证书号：Z）

上周五晚沪铝主力合约上涨0.25%报元/吨。上周五伦铝电3上涨0.45%。现货方面，上周五中国宏桥铝中间价报元/吨，持平。消息方面，23日中国氧化铝港口库存合计54.5万吨。其中连云港4万吨、青岛港29.5万吨、鲅鱼圈16万吨、盘锦港1万吨、锦州港1.5万吨、宁波港2.5万吨，防城港、钦州港、日照港、龙口港、曹妃甸暂无现货库存。行业及行情方面，中国一季度进出口数据表现强劲，随着海外市场复苏，市场乐观情绪升温。行业当前国内产能投放速度较缓，近日网传新疆铝锭限产，同时宏观面欧美等央行继续实施宽松刺激政策，对市场提振较大。与此同时，近期国内铝锭库存转入下降趋势，下游采购意愿积极，传统消费旺季逐渐显现，对铝价有支撑。操作上建议继续滚动做多，合约近期参考支撑位元/吨。（黄忠夏，投资咨询从业证书号：Z）

上周五晚10合约高开高走，收盘涨2.38%。4月25日全国25个主要城市HRB螺纹钢报价小幅上涨，上海涨，广州涨80，天津涨40；Mysteel调研全国家贸易商建材日成交量为22.61万吨，环比上一交易日增减4.05万吨。近期在需求尚可以及限产频发的推动下钢价持续上涨，叠加对压减粗钢政策仍有较强的供给收缩预期，盘面表现强于现货，短期钢价保持高位偏强运行。但需注意，表需已连续两周回落，警惕需求高位减弱带来的价格回调风险。操作上。暂时观望，或短线参与。（孙伟涛，投资咨询从业证书号：Z）

上周五晚连铁震荡上行，09合约收盘.5涨2.87%。4月25日，Mysteel统计全国主港铁矿累计成交80.4万吨，环比减少49.2%；本周平均每日成交80.4万吨，环比减少46.1%；本月平均每日成交.5万吨，环比增加31.4%。多地限产压制铁水产量产量回升，港口呈累库状态，但成材需求表现较好，在高利润驱动下钢厂生产积极性高，结构性需求和补库采购对铁矿石需求带来支撑，在成材价格偏强运行的带动下矿价表现偏强。操作上，多单持有，止损。（孙伟涛，投资咨询从业证书号：Z）

上周五晚盘面低开高走。总体来看上周原油先抑后扬，全周小幅收跌。消息面伊核协议谈判取得进展，拜登政府表示愿意放松针对伊朗石油和金融等行业的制裁。市场担忧后期伊朗原油产量出口快速提升，再次对供应端形成冲击，周初盘面快速回落。不够目前来看，美国是否全面取消对伊朗制裁还存在较大不确定性。而海外疫情形势再次趋严，特别是印度每日新增达到三十多万的新高，部分地区开始重启封锁。全球石油需求复苏节奏将再次受到影响。从全球宏观形势来看，欧美经济复苏较好，这也给市场带来一定信心，此外美元指数三周持续回落，利好国际大宗商品价格。整体来看，目前市场多空有一定分歧，在原油市场持续去库供需并未再度恶化背景下，盘面回调或有限，但短期要注意印度疫情发酵对市场情绪冲击。技术面来看盘面三角形区间逐步收敛，重心有所上移。操作上建议回调如果不创新低则考虑逢低做多为主。（黄桂仁，投资咨询从业证书号：Z）

上周五晚盘面高位震荡。总体来看上周盘面先抑后扬再度走强。从原料端来看，电石价格重回升势，成本抬升。电石供需紧平衡价格易涨难跌的局面或将长期维持。供需来看，目前仍偏紧张，上游装置预计5月份检修增多，且海外装置还未完全恢复，出口窗口依旧打开。终端需求较好，但下游制品企业开工率进一步提升有限。社会库存持续走低，预计五一节前下游备货有利于库存进一步去化。短中期无论是成本端，还是供需面观察，PVC大概率仍维持偏强运行。合约仍有继续走高可能，支撑参考。操作上建议多单持有为主，场外投资者可逢低短多波段操作。（黄桂仁，投资咨询从业证书号：Z）

周五夜盘震荡走高，收报（+0.67%），整体围绕2一线徘徊。春检炒作从3月下旬开始，现货价格配合已上涨一月有余，经过主力移仓换月后，盘面基本放映了春检预期，所以后续多数以春检落地后，边际趋弱而期价承压。近一周原油走势偏弱，全球疫情反复带给外围不确定因素，甲醇难以长期走出独立行情，因此跟随能化板块整体走弱。截止4月21日，港口库存为68.59万吨，周涨0.9万吨。后续进口量或有所增加，甲醇库存后期难以快速下跌，因此基本面难以支撑再创新高。当然，做空甲醇空间仍旧较小，首先其仍在春检当中，现货难以快速下跌，并且上周的陆续走弱也释放了做空压力，短期日均线支撑力度较大。操作上前期多单已提示获利止盈，短期震荡为主，建议继续场外观望。（何卓铭，投资咨询从业证书号：Z）

周五夜盘底部回升，PE收报（+0.93%），PP收报（+1.4%）。由于春检开工率下滑使得供应缩量，短期可以抵消需求下降所产生的影响，因此行情跟随现货市场按需采购的震荡整理行情。在中短期内，聚烯烃没有过大的炒作题材。未来最大变数是新增产能投放速度和其量能级别对现货市场的影响，近期行情走势偏弱，也反映市场对后续新增产能的担忧。目前基差相对偏低，行情受原油和盘面整体交易情绪影响较大。原油短期难现快速拉升机会，而聚烯烃换月后可交易时间拉长，基差偏小也不利上升走势，我们认为聚烯烃短期仍旧维持偏弱震荡为主。可考虑逢高做空，仅供参考。（何卓铭，投资咨询从业证书号：Z）

周五夜盘底部震荡，收报（+0.87%）。近期乙二醇在强烈的供应增多预期下，再度成为资金做空配置，连续几个交易日出现了明显调整走势。乙二醇几大工艺的上游原料保持了强势，原料成本不跌反涨的影响下，乙二醇各工艺的利润均出现大幅下滑。截止4月19日主港库存在54.41万吨，同比去年大幅减少52%。我们认为乙二醇基本面仍旧偏弱，后续供应将大于需求，供大于求格局不可变。目前盘面已经从高位回落不少，后期以弱势震荡为主，能否进一步下跌看下游需求。前期空单者目前盈利较大，操作上可分批获利了结，仅供参考。（何卓铭，投资咨询从业证书号：Z）

ru周五晚窄幅盘整。随着印度等亚洲国家疫情恶化，市场对供应的忧虑也逐步增加。疫情严峻而且有继续恶化和长期化趋势，对橡胶需求端也造成较大的利空。海外需求复苏预期推迟。国内全钢胎配套需求良好，1-3月重卡销量连创历史记录，超市场预期。乘用车受缺芯影响，或仍有半年左右才能缓解，但预料影响占比不大。总体需求短中期承压，大势不明。我国1-3月一共进口天然及合成橡胶（包括胶乳）.1万吨，创同期新高，侧面反映海外需求疲软。科特迪瓦天然橡胶生产商称，科特迪瓦今年橡胶产量料增加16%至万吨，年橡胶产量约为95万吨。库存方面，全球天胶总库存充裕，但上期所天胶仓单低位，多个地方库存呈去库预期。总体供应潜力大和需求承压压制市场，但到低位不宜过度看空，后期一两个月内逐步留意企稳反弹信号。（黎照锋，投资咨询从业证书号：Z）

PG周五晚在区间低位小幅波动，化工版块近日整体回调。国际油价回调后有望寻获支撑，美元指数保持弱势及周边商品总体偏强。疫情严峻令市场忧虑需求情况，而且OPEC+也将逐步小幅增产。总体OPEC+依然控制产出节奏，而且伊朗问题存在不确定性，在美国产能恢复前，油价或仍将高位震荡一段时间。美天然气6月合约在年线上方运行。目前疫情形势持续恶化，后期或带来不利影响。LPG方面，4月下旬供应压力加大，而且气温继续升高，天然气低价抢占了部分工业需求。大环境弱势下，终端依然观望，而且粤西区域低价资源有冲击。目前LPG相对原油水位在中间位置，自身价格处于近年相对高位，需求进入淡季，向上空间不宜过度乐观，预料仍以震荡为主，区间操作。（黎照锋，投资咨询从业证书号：Z）

农产品

上周五晚郑糖合约收盘上涨0.46%报元/吨。上周五ICE原糖期货小幅上涨。现货方面，上周五广西南华糖业集团一级新糖厂仓车板报价为-元/吨，维持稳定，二级糖价格较一级糖低50元/吨。广西凤糖生化股份有限公司新糖站台报价在-元/吨，维持稳定，批量优惠。消息方面，中国继1-2月进口食糖.74万吨后，3月份进口食糖减少，为19.7万吨，但该数据较去年同期增加一倍还多。行业及行情方面，国产糖成本及产量已定，集团看好后市，淡季不大幅降价，随着夏季采购回暖，现货价格会走得更稳健。但国产糖同比增量明显，相当于一个月销售量，加工糖阶段性供应受限，促使近期价格大幅反弹。3月进口环比减少，也有助于支撑市场。后期夏天需求将逐步好转，外盘又维持高位，二季度末三季度初价格可能会涨到榨季高点。操作上建议滚动做多，SR中长线参考支撑位5。（黄忠夏，投资咨询从业证书号：Z）

上周五晚郑棉合约收盘涨幅0.79%报元/吨。上周五ICE棉花期货7月合约大涨3.22%。现货方面，上周五B级中国棉花价格指数上涨13元/吨，报元/吨。消息方面，新疆部分地区从4月22日下午开始出现大风、降雪。北疆乌鲁木齐、昌吉、奎屯、石河子均遭遇不同程度降霜降雨影响，这对刚刚发芽、出土的棉苗会造成损坏，轻则冻伤，重则冻死。由于今年开播时间推迟，所幸出苗棉花不多，暂未造成大部棉田受灾，目前棉农及相关承保企业正在对实际受灾情况做进一步观察和评估。行业及行情方面，进入4月以来，国际棉价持续上涨，由于美棉迎来新年度种植期，主产区得克萨斯州干旱天气持续，推动郑棉合约期价跟随上涨。国内宏观经济指标向好的背景下，新疆天气提振郑价向上，郑棉建议多单持有，CF参考支撑位15。（黄忠夏，投资咨询从业证书号：Z）

上周五鸡蛋主力合约尾盘拉高，收盘价报元/千克，涨跌幅0.72%。现货方面，周末国内鸡蛋价格稳中小涨，北京主流蛋价4.5元/斤，较上周五上涨0.07元/斤。五一备货行情带动现货价格好转。不过目前大多养殖场对于后市现货价格偏乐观，淘汰积极性明显不高，淘鸡价格位于历史同期偏高位置，蛋鸡存栏下降速度缓慢，预计后期鸡蛋现货价格继续窄幅震荡。07合约高位空单轻仓持有，止损。目前市场赌涨情绪浓厚，短期