结论与观点：食品豆价格远高于历史同期水平，除豆一05交割标准提高导致的期货仓单需求外，更重要的是疫情期间东北收豆困难，基层高质量豆子偏少，食品豆估值偏高，在去年国内大豆种植面积增加的背景下，当前属于期限错配导致的供给紧张，后期难再继续上涨。

豆粕库存创出新低而豆粕价格疲弱，主要是市场认为后期大豆供给紧张状况将得到缓解，4月份以来巴西大豆装船速度很快，从船期数据判断，进入5月份国内有大量豆子到港，国内压榨利润极为丰厚，榨厂将迅速把大豆转变为豆粕。国内养殖利润除肉鸭之外，均比较好，养殖企业补栏积极性理应不差。

在国内复工复产推进、近期大豆压榨量偏低、棕榈买船偏少和海外疫情共同作用下，国内油脂明显强于外盘，这种局面还将延续，但这并不意味着国内油脂能涨的起来，海外疫情对油脂需求拖累还在继续，油脂买内卖外还可以做做。