怎么才能让白斑停止发展 http://m.39.net/disease/a_6132101.html周复盘
写在前面：
周复盘的初衷和动力，是为了帮助广大投资朋友构建更宏观、更立体的投研视角，提升投研认知的广度与深度，缩小与机构投资者的信息差，推动市场变的更加公平、有效、成熟！
巴菲特曾说，投资是永无止境地自我发现。这也是本系列文章的核心要义。我的努力方向和最终目标，是让这个系列文章成为所有投资者周末必读刊物之一，让它成为你投资路上的红宝书！
正春华枝俏，待秋实果茂，与君共勉！
目录
1、宏观方面包括：8月PMI数据点评、A股中报策略点评、北交所成立点评、美国8月非农就业数据点评
2、行业与板块方面，本文给出了六个板块点评分析内容：
1）电力板块：包括风电、火电两大领域点评；重点公司点评包括：新强联、运达股份、中际联合、金雷股份、金风科技、大金重工、明阳智能、华能国际、内蒙华电、华电国际等
2）基建板块：行业点评；重点公司点评包括：中国交建、中国电建、中国中冶、中国中铁、中国化学等
3）特高压板块：行业点评；重点公司点评包括：特变电工、许继电气、国电南瑞等
4）券商、金融IT板块板块：行业点评及北交所成立对板块影响的点评；重点公司点评包括：恒生电子等
5）电子板块：行业点评、中芯国际投产点评、北方华创大跌点评等
6）食品饮料/免税旅游板块：行业最新观点
注：本周，以新能源、半导体、军工为主的赛道股均有较大幅度回调，本篇材料没有重点着墨于此，并非这些板块不是上周市场重点。而是编者认为，上周这些板块的回调，并非基本面出现较大变化所致。因此，对这些板块基本面感兴趣的朋友，可以参考前几期内容。
正文
一、宏观
（一）8月PMI数据点评
主要数据：
中国8月官方制造业PMI为50.1%，前值50.4%，回落0.3个百分点。
中国8月官方非制造业PMI为47.5%，前值53.3%，回落5.8个百分点。
中国8月官方综合PMI为48.9%，前值52.4%，回落3.5个百分点。
D券商：疫情对经济影响显现，降准宜早不宜迟。中国8月官方制造业PMI为50.1%，前值50.4%，回落0.3个百分点。制造业指数边际微弱回调，但继续保持在景气区间。从结构来看，生产指数、新订单指数以及出口订单指数均有回落，对整体指数产生拖累，其他指数保持边际平稳。整体上制造业PMI指数反映出8月多省份疫情反复，各地加强封锁对经济的冲击。生产指数方面，8月指数录得50.9，较7月份回落0.1个百分点达到近年来历史同期的最低位水平。从统计局公布的分行业生产来看，制造业生产行业分化显著。生产端全球供应链不稳定，以及大宗商品价格仍维持高位，叠加双碳目标减排影响，对生产的负面影响较大。需求方面，新订单指数边际下降显著，录得49.6%，为近年来历史新低，这反映出疫情局部反复下，国内消费需求增长乏力。出口需求方面，新出口订单指数继续边际下降，录得46.7%。但这并不代表出口将快速下滑。从生产价格来看，原材料购进价格指数和出厂价格指数分别录得61.3%和53.4%，较7月分别边际下降1.6和0.4个百分点，这意味着当前大宗商品价格保供稳政策效果已经显现，但是生产成本高企态势没有得到根本改善。大中小企业方面分化格局仍未改善，大型企业继续保持温和扩张，边际回落1.4个百分点，指数录得50.3%，中型企业扩张平稳边际回升1.2个百分点，指数录得51.2%，而小企业继续维持前几个月的衰弱态势，录得48.2%，生产经营仍然困难。8月建筑业的综合景气指数回升至60.5，景气度表现良好但未来韧性尚需观察。8月服务业综合指数大幅下降，为疫情发生以来最低，录得45.2%，服务业订单大幅下降成为最大拖累。背后主要因为疫情和教育双减等措施对服务业形成了较大冲击。但服务业的业务活动预期指数为57.3%，边际微降且保持较高景气，从服务业健康发展，当前疫情防控的阶段性成果，以及短期需求来看，服务业表现不会弱。8月PMI数据显示在疫情影响下国内经济下行压力较大，考虑到9月地方债务和国债发行高峰会对市场流动性产生影响，同时美联储在四季度大概率缩减购债，美联储开始收紧之后我们宽松的空间会被压缩。在兼顾国内PPI通胀压力局部缓解以及支持中小企业经营发展的情况下，我们认为9月不失为货币政策边际宽松的最佳时间窗口，从货币政策实践的角度，降准宜早不宜迟。
（二）A股中报策略点评
C首席：1.年中报全A归母净利润累计同比正增长44.06%，营收累计同比为26.3%，分别较年同期年化同比增长8.80%和11.70%，较Q1均出现进一步提升。ROE（TTM）也较Q1进一步改善，从9.13%上升至10.40%。剔除金融石油石化后，H1全A（非）累计利润和营收分别同比增长57.51%和32.04%，分别较年同期年化同比增长16.38%和15.36%，较Q1均出现进一步提升。ROE（TTM）也较Q1进一步改善，从8.65%上升至9.98%。不难看出，从年化增速的角度来看，A股基本面较Q1进一步提升，资产周转率成为ROE的首要支撑，体现出较强的基本面增长趋势。
2.从目前A股基本面的评估来看，最为关键的是今年下半年A股业绩增速是否会出现大幅度超预期下滑。对于这点，依然维持今年下半年A股整体业绩增速会较上半年下滑，但大概率好于市场预期的判断，尤其以年化增速的视角来看，目前也暂无必要对今年Q4或有的单季度负增长忧虑。
3.从行业的视角来看，上游资源品业绩（采掘、有色、钢铁等）增速依然最为突出，高端制造业“三剑客”——新能源汽车链条、半导体链条和光伏设备链条依然是景气主线，军工行业连续四个季度实现业绩增长，高景气获得持续验证。
4.从板块数据来看，科创50业绩增长明显，中小盘成长基本面占优，中证和中证指数成分股中报利润增速均在50%以上，两年复合同比增速相较Q1进一步改善，展现出较强的盈利韧性，较同期沪深明显占优。中盘成长景气》小盘成长》小盘价值》中盘价值。具体而言:中盘价值、中盘成长、小盘价值、小盘成长H1的净利润同比增速分别为46%、33%、54%、56%，相较年两年复合增速分别达19%、31%、18%、24%。
5.“守正出奇”之守正：从H1中报业绩来看，高端制造业“三剑客”——新能源车产业链、半导体产业链和光伏产业链依然是明确的景气主线。其中，新能源车产业链、半导体产业链和光伏产业链H1的业绩同比分别高达.8%、.0%、33.3%。其中，又以新能源车产业链中的锂电池（H1业绩增速.6%）、半导体产业链中的设备（.3%）和封测（.4%），以及光伏产业链中的硅料（55.2%）和光伏设备（.7%）表现最为亮眼。军工行业连续四个季度实现业绩增长，高景气获得持续验证，开始由真景气赛道转向白马赛道，工控自动化领域及高端精密设备（数控机床等）产业趋势明确，均值得重点
