作者： 马玉   　　美国农业部4月供需报告将于北京时间4月10日（周五）0:00公布，在3月末种植意向及库存报告未能引发巨震后，投资者谨慎聚焦月度供需报告掀波澜！   　　刚刚过去的2014年不堪回首，伴随着美国中西部近乎理想的天气情况以及美豆创纪录的种植面积，美国农业部供需报告自6月起连续五个月调增美豆产量预估至纪录新高，打击美豆节节下挫，并拖累国内两粕跟随走低。CBOT大豆自1536.6美分纵身陨落，相继失守多个重要关口，并于10月1日跌至四年半低点904美分，短短五个月期价跌去逾三成，自此开启了美豆10美元拉锯战的“悲催”行情。如今，随着南美大豆陆续上市、美豆播种即将展开，市场关注焦点逐渐由美豆产量转向2014/15年度结转库存预估。   　　美国农业部在3月报告中维持美国大豆产量预估在39.69亿蒲式耳，阿根廷、巴西大豆产量预估分别保持在5,600万吨、9,450万吨，同时维持中国大豆进口预估在7,400万吨不变。然而，农业部意外保持美国2014/15年度大豆结转库存预估在3.85亿蒲式耳不变，高于分析师平均预期的3.76亿蒲式耳，且为八年来最高水平，同时上调全球大豆结转库存预估至8,953万吨。这令寄望于供需报告带来利好的投资者倍感失望，伴随着美元走强的利空，CBOT大豆承压下挫，录得七个交易日内第六日走低。   　　2015年以来，美豆继续深陷在丰产的泥潭中不能自拔，即便出口强劲及巴西运力受阻的利好提供短暂支撑，却依旧难掩供应充裕的事实，CBOT大豆走势跌宕起伏，整体持于950至1050区间交投。3月末，种植意向及季度库存不及市场预期，令此前预期悲观的投资者大为欣慰，美豆止跌回升，但仍无缘10美元大关，近日更是自993美分高点回落，连跌三日，触及一周低位，因南美收割进一步展开，使本已充裕的全球供应进一步增加，给大豆市场施压。   　　分析师预计，即将出炉的美国农业部月度供需报告将显示，2014/15作物年度期末美国大豆库存为3.7亿蒲式耳，低于政府3月预估的3.85亿蒲式耳，但仍是八年来最高水平，同时保持全球大豆结转库存预估在8,953万吨不变。   　　继上月“意外爽约”后，若本次USDA报告调降美豆库存预估值，或令弱势震荡逾一个月的大豆市场重拾“升”机，则美豆有望重新挑战10美元大关。而若美国农业部维持或调高结转库存预估，则将为全球大豆市场敲响警钟！