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朱奇来源

扑克财经正文欢迎大家来参加这次交流和分享。最近大家都知道行情的波动有点大，比如说近期黑色，包括能源很多品种都跌的比较多，有国内政策的原因，比如说国务院常务委员会谈话了，当然也有外盘一些流动性的问题。目前这个阶段，大家可能方向有点看不太清。包括油脂，我们现在目前这么高的一个位置，后面交易的一个大的趋势是怎么样的？我相信大家还是会有些困惑。现在这个时间我来跟大家交流一下，目前我个人对于油脂后期走势的一个看法。我用的标题是通胀疫情，还有碳中和，多驱动下的优质去往何方？其实大家也能感觉到今年，尤其是最近整个交易价格走势相对来说波折要大一些，可能整个趋势不那么清晰，影响市场的逻辑也比较多，包括宏观方面的，所以整个大家对于方向可能判断起来有时候会打架。特别是现在价格比较高了，后面呢我带大家来梳理一下，我个人认为目前油脂市场的一个主导逻辑，以及对后期的一个展望。三个重点首先带大家回顾三个重点，这个是我之前在不同的课里面提到过的。那么我认为对于目前研判油脂价格很重要，所以带大家来回顾一下这两三个重点。第一个就是说关于价格和供需如何影响的这么一个东西。我举一个典型的案例，就是说外部冲击影响供给，比如说年因为疫情导致棕榈油减产，从而导致供需产生缺口。那么这样一个情况发生以后，怎么再平衡？再平衡的过程就是通过价格的上涨，来吸引新增的供给，同时抑制需求，从而达到新的一个平衡。整个价格来说也会达到新的一个位置。但是这个过程中我们需要注意一点，就说如果价格上涨以后，它并没有有效的吸引新增供给，同时需求仍然在上升，如果发生这种情况，那么价格会怎样呢？这个是需要大家知道值得思考的一个问题。价格和供需的互动是需要价格上涨以后吸引新增供给，同时抑制需求。那么达到一个新的平衡以后，价格可能也到了一个新的平衡，但是中间如果影响一些原因，包括政策的原因、比如说新产能需要时间的问题，如果价格上涨以后没有能够有效的形成供给，需求也没有被抑制。这个时候价格的趋势，那么是倾向于继续延续的。第二点就是说低库存下的一个价格特征，我想说就说如当库存极低的情况下，我们价格的波动率是非常高的，这个其实也是我们油脂当前的一个状况。这种状况下，轻微的库存下降，这个库存包括我预期的一些减产，轻微的库存下降都可能导致价格大幅的一个上涨。同样的轻微的库存的增加，包括一些预期方面的松动，它也可能导致价格明显的下跌。这一点其实我们最近的行情也体现的比较明显。第三点我想讲的是什么呢？这一点可能在大部分时候不是很重要，但是在当前这个时间段其实对市场影响还是挺大的，就是什么？我们粗略的来看价格，比如说元/每吨，从一个大的角度来看，其实它是一个钱的数量除以货的数量这样一个关系。一般情况下货币流动性，它稳定的情况下，我们只