金融与资本市场是经济发展的推动器，任何一个产业的发展与壮大都不能离开金融与资本市场而独立发展，金融与资本市场是经济发展这台“机器”的“润滑油”，金融与资本市场发展的越充分越规范，经济发展也就越迅速。当前是兵团经济社会发展的机遇期也是关键期，实体经济的发展离不开资本要素的助推作用，兵团上市公司已成为兵团经济发展的生力军，上市公司的健康发展有利于加快兵团农业产业化、新型工业化的步伐，提高农产品加工深度、加快优势资源转换步伐、促进资源优势向经济优势转变。

　　一、兵团上市公司的现状

　　兵团的上市公司经过16年的发展和壮大，在数量和规模上都取得了一定的成绩，同时也为兵团资本市场的发展奠定了基础，兵团一些发展较好的上市公司也成为了兵团龙头企业的代表。

　　(一)兵团上市公司初具规模

　　目前，兵团所属的A+H股上市公司有14家，截至年上市公司实现利润总额9.97亿元，合计实现营业收入.06亿元，占兵团国有及国有控股企业营业总收入的19.95%，上市公司实现利润总额占兵团国有及国有控股企业实现利润总额的20.56%。截至年末,兵团上市公司总资产达.74亿元，净资产达.32亿元，累计融资达.7亿元。从年起，兵团上市公司的再融资规模首次超过了首发融资规模。兵团上市公司在证券市场的大额融资有效地保证了兵师一批重大项目的资本金得到落实，并按约1.5的倍数带动相关银行信贷资金的进入，使一批重大项目顺利建成投产并降低了公司财务成本。

　　(二)行业分布情况

　　兵团的上市公司主要集中在第二产业，其中工业又以农产品精深加工企业为主要占比，涉及第三产业服务业的业务范围很少。兵团13家A股上市公司，主要分布在化工、建材、电力能源、番茄制品、酒业、造纸、纺织、棉业、果蔬加工、油脂、节水器材、生物制剂及饲料加工、建筑、矿产开发等行业。主营业务经营农产品加工的企业有6家，占上市公司的43%，这个特点有利于发挥兵团的农业优势资源，同时可以延长农业产业链，有助于兵团农业产业结构的调整。例如，青松建化已经成为兵团乃至全疆水泥行业的龙头企业，在带动行业发展和规避同业竞争中发挥了重要作用。

　　（三）地区分布情况

　　兵团13家A股上市公司地域分布上较集中于天山北坡经济带，而北疆区域又相对集中于乌鲁木齐市和石河子市，占兵团13家上市公司的61．54％。公司注册地位于乌鲁木齐市的有4家，位于八师石河子市的有4家，一师阿拉尔市的有2家，二师库尔勒市的有2家，五师博乐市的有1家，兵团其余师域范围内目前还没有上市公司。由此可见，兵团上市公司明显集中于经济发展较好的乌鲁木齐市和石河子市。

　　二、兵团上市公司存在的问题

　　虽然兵团上市公司在很短的时间内已经取得了一些成绩，但是跟地方和内地发展好的上市公司相比，存在很大差距，还有许多不完善的地方需要改进。

　　(一)兵团上市公司发展能力较弱

　　1.上市公司规模较小，实力较弱

　　兵团控股的14家上市公司平均总资产32.12亿元，平均净资产10.52亿元，平均营业收入17亿元。自治区拥有上市公司24家，平均总资产68.59亿元，净资产31.33亿元，营业收入39.89亿元，兵团上市公司的资产及经营规模都不及自治区上市公司的一半，存在较大差距。（见表1）

　　年份

　区域

　平均总

　资产

　平均

　净资产

　平均净资产

　　收益率(%)

　　平均营业收入

　年

　兵团

　　32.12

　　10.52

　　-13.28

　　17

　新疆

　　68.59

　　31.33

　　7.82

　　39.89

　　(二)利用股票市场融资不充分

　　截至年底，自治区的24家上市公司有16家完成再融资20次，平均再融资1.25次，累计再融资.4亿元，完成再融资的上市公司占自治区上市公司总数的76.2%，平均每家再融资9.53亿元。而兵团13家A股上市公司有9家完成再融资10次，平均再融资1.11次，完成再融资的上市公司占兵团上市公司总数的75%，平均每家再融资4.53亿元。兵团上市公司再融资在融资范围、融资次数上略低于自治区水平，但平均再融资规模的差距较大。

　　（三）经营主业不突出，行业跨度大

　　兵团的上市公司基本上是一种行业为主，多种行业为辅，企业的经营行业跨度较大，企业链条不够长，有些企业已经出现了经营行业的雷同化。如：伊力特主营白酒，但同时经营房产、投资业、种植业等；新中基主营番茄酱加工销售，同时经营房产、国际贸易、种植业、投资等；新疆天业主营塑料制品、化工产品的生产和销售，同时经营农业种植、畜牧养殖投资、贸易等；百花村主营能源及煤化工投资，同时兼营租赁业、贸易等。由此可以看出，兵团上市公司的经营跨度较大，主营业务不突出，产业链短，经营结构趋于雷同，同时也反映出兵团上市公司产业化力度不够，科技力量较弱，涉足的行业都是传统行业，行业带头作用不突出。

　　(四)经营运作不规范

　　兵团上市公司经营运作不规范主要表现在六个方面：一是公司与控股股东、团场之间管理体制不顺、矛盾重重，上市公司对农业资产的生产、经营及收益分配缺乏有效管理和有效控制。二是内部的控制系统不健全，兵团上市公司对在外地的众多销售点或子公司，仍靠传统的审计及财经检查为主，没有形成有效的监督制度和内控制度，存在经营上的风险。三是师及股东以出资人身份管理上市公司的意识还没完全形成，简单地把对上市公司的管理等同与对其它国有企业的管理。四是控股股东与上市公司的经营往来还不规范，不公允关联交易和非经营性资产占用仍不同程度存在。五是公司法人治理结构不规范，使集体领导和决策徒有形式，项目的决策仍没有完全的制度化，董事会对决策的影响力不大，多数企业的决策有一定的随意性。六是高管人员的知识结构有待调整，兵团上市的高管人员多出于农场或原国企，几乎没有真正工商管理专业的人员，这可能是兵团上市公司跳不出传统行业的重要原因之一。

　　(五)上市后备资源比较匮乏

　　客观上看，由于兵团经济总量还不高，兵团产业发展基础薄弱，产业类别较少，一些特色优势产业还没有突出显现，跨师产业整合还未有大的突破,导致兵团上市后备资源不足。另外，由于兵团经济基础差，兵团外企业到兵团投资办企业数量有限，具备上市资格的企业就更少。同时由于兵团特殊体制的原因，造成兵团经济与市场经济接轨还存在一些问题，民间资本参与不活跃，而兵团自身财政收入不足，缺乏足够的资金扶持上市后备企业发展。

　　三、兵团壮大上市公司的迫切性

　　当前，兵团正处于加快城镇化、新型工业化和农业现代化建设的重要时期，因此，抢抓机遇，充分发挥资本市场的作用，加快上市公司的发展，做优做强优势产业，对实现兵团跨越式发展和长治久安两大目标意义重大。

　　（一）加快上市公司发展，有助于推进兵团“三化”建设。一是在中央企业和19省市对口支援兵团的机遇下，兵团积极引入内地大型企业，同时发展优势产业，在兵团所辖城市培育发展一批上市公司；有利于形成兵团产业发展平台；有利于发挥上市公司对城市经济发展和财政税收支撑的重要作用，有利于促进城镇化的发展。二是壮大兵团上市公司的发展，有利于兵团对传统产业的改造，加快产业升级，有利于提升兵团工业化水平，促进新型工业化发展。三是培育发展一批具有规模优势、技术优势和品牌优势的上市公司，组建兵团农业产业化集团公司，形成现代农业产业体系，有利于兵团发挥大农业优势，促进兵团农业现代化建设。

　　（二）上市公司的发展壮大，促进了兵团经济结构调整和重大项目建设。兵团可以充分利用上市公司体制优势、资本市场融资优势，促进产业和资产的整合，加快重大项目建设，开辟利用资本市场带动产业快速发展的新途径，把上市公司作为兵团加快结构调整的重要抓手。上市公司可以充分利用融资扩张和产业带动的功能，打破兵团行政区域分割，通过行政引导与市场化推进相结合，优化资源配置，促使兵团产业升级改造，培育一批具有竞争力、经济效益好的企业参与市场竞争。

　　（三）上市公司发展带动了兵团国有企业改革和体制机制创新。上市公司通过改制重组、深化内部制度改革，初步实现了投资主体多元化、企业制度现代化、监督机制社会化和人事任用市场化。上市公司在实现体制和机制转换的同时，也为深化国有企业改革起到了很好的示范和借鉴作用，而且在很大程度上推动了兵团各级思想观念和思维方式的转变。上市公司是市场化最好的产物，上市公司的信息披露等监管制度，有助于公司生产经营公开化、透明化，实现了国有资产的保值和增值。上市公司按照公司法经营，也为兵团其他企业树立了榜样，有助于兵团放权企业，减少行政干预，减轻财务负担。

　　四、加快兵团上市公司发展的对策

　　中央新疆工作座谈会召开后，出台了一系列开发新疆建设新疆的优惠政策，同时第二轮对口援疆也使得兵团受到各地方的认识和重视，兵团要紧紧抓住这个机遇，做强做大兵团上市公司，使其成为兵团实现跨越式发展的重要引擎，成为产业结构调整和资源整合的主要平台，成为农业产业化和新型工业化的领跑者，成为兵团重大项目建设的重要融资平台，助推兵团经济实现跨越式发展。

　　(一)要提高认识，充分重视上市公司发展

　　兵团要充分认识上市公司的作用，切实做好上市公司的发展工作。对现有的上市公司要充分利用，发挥其在产业调整、资产整合、市场融资方面的作用。认真研究上市公司发展战略，规划一批发展项目。上市公司要根据中央确定的新疆和兵团实现跨越式发展的战略部署和兵团提出的新型工业化的发展要求，紧紧抓住中央对新疆加大政策支持的机遇，认真研究市场预期，分析产业效益，发挥优势，扩充主业，早做准备，谋划一批重大投资项目，做到建设一批、储备一批、研究开发一批，确保项目质量，为上市公司实施持续融资、做强做大打好基础。

　　要进一步调整上市公司主业定位，做强主业做优副业，延长上市公司的产业链，使其发挥龙头企业的作用。没有上市公司的师要结合本师实际情况及优势产业和新经济增长点的定位，积极谋划和培育上市后备企业，争取每个师有2-3家上市后备资源。兵团要加强对上市公司领导班子的配置，让有思路、有能力、开拓创新意识强、懂经营、懂上市公司运作的优秀人才到上市公司工作。同时，兵团要转变观念，要以现代公司管理制度管理上市公司，避免行政干预，对上市公司要提供宽松的发展环境，要多支持少些具体事务的干预，多帮助协调解决难点问题，少些问题处理过程中的推三阻四，让企业集中精力搞好经营发展。

　　（二）推进相关产业资源、资产整合，促进上市公司做强做大

　　要坚决摒弃计划经济的陈旧观念和追逐短期利益思想，进一步改革阻碍资本流动和优化配置的体制，发挥市场配置资源的基础性作用，加快兵团国有企业资产重组步伐，推动兵团经济的战略性调整。鼓励产业相同、同业竞争的企业，通过上市公司定向增发、吸收合并，将优势资产、优势项目向上市公司集中。要支持上市公司跨师投资，以推进上市公司资源、资产整合为突破口打破师之间的行政分割。鼓励有实力的集团公司通过吸收合并实现整体上市，提升公司经济实力和资产价值，最大限度地发挥上市公司的融资功能和带动作用。根据上市公司主业发展需要，进行项目建设和资产重组，积极为上市公司注入优良资产和资源，加快解决一些上市公司中存在的规模小、盈利水平低和产业雷同的现象，提高上市公司的整体质量。促进兵团集团化组织优势与充分发挥市场在资源配置中的基础性作用有机结合。同时，兵团各级在相关产业的项目、资源、资金安排上重点支持上市公司，力争使每一家上市公司成为兵团某个产业跨师的产业龙头。

　　(三)努力提高上市公司再融资水平

　　要采取积极有效地措施，促进上市公司突出主业，优化产品结构，创新经营模式，完善产业链条，提升产品增加值和盈利水平，为上市公司再融资创造必要的条件。对经营状况不好、主营业务盈利水平低、难以摆脱发展困境的上市公司，要早着手通过置入优良资产尽快调整主业，或引入战略投资者，进行资产重组，提高公司盈利水平，提高再融资能力，加快企业发展。要进一步规范和完善上市公司法人治理结构，形成有效制衡机制，防范风险，要注重解决不规范的问题与明确公司长远发展产业定位统筹考虑，解决制约上市公司快速发展的瓶径。要加强上市公司再融资能力，快速提高资产规模、提升行业地位。

　　(四)认真研究解决不规范问题

　　兵团部分上市公司在发展中出现的不规范问题或潜在的不规范因素，对上市公司再融资发展形成了政策障碍，必须高度重视，认真研究解决，为企业再融资创造必要的条件。一是认真研究和解决上市公司与控股股东之间形成的产业竞争格局，体现公平交易，保护好各股东利益。二是严格遵守上市公司信息披露制度，按照中国证监会规定，及时、准确、完整披露信息，严格禁制内幕信息交易。三是进一步规范和完善上市公司法人治理结构，形成科学规范、有效制衡、责任追诉的董事会议事决策制度，强化监事会职能和责任，严格规范公司董事长授权范围和资金管理权限，防范职务风险。四是严格控制上市公司参与高风险领域的投资和经营，禁止利用各种形式违规进行二级市场风险投资。

　　（五）加快推进新的拟上市后备资源培育工作力度

　　主动挖掘和培育一批产业、资源有优势、发展潜力大，竞争优势突出，带动力强的企业，经过规范改制，在兵团范围内资源、资产跨师整合，纳入上市后备企业资源库。对确定的拟上市后备项目，兵团在产业、项目、资金等方面加大扶持力度，把优势、特色资源的经济优势发挥出来，促其快速成长，积极推进上市。积极支持参与兵团开发建设的各类资本改制上市，鼓励招商引资企业在兵团管辖的城市和兵团工业园区通过独资或合资进行项目建设和经营，发展成为兵团参股的上市公司。充分利用兵团跨越式发展的有利时机，加快特色、优势、新兴产业的上市培育工作。

　　（六）出台和完善各项政策，扶持上市公司发展

　　为了提高上市公司质量,兵团应当为上市公司创造一个良好的市场环境和政策环境,在项目、投资、税收等方面给予若干的优惠政策,并鼓励上市公司积极进行制度创新。兵团在财政资金允许的条件下，可以设立专项资金补助上市公司工作，并用于支持兵团控股企业上市推进中的辅导培训、宣传推介和上市公司实现再融资贡献突出的工作机构和相关人员的奖励。采取适当宽松的薪酬及奖励政策，吸引企业需要的高精尖人才。在上市公司中实行股权激励制度，通过改变股权结构、增加经营者所有权比例,尽量使经营权与所有权利益一致,以解决道德风险问题。