来源:粮油市场报 3月30日~4月3日油脂期市稳中下跌,期货市场豆油较上周跌0.7%,至5398元/吨;棕榈油跌0.21%,为4678元/吨;菜籽油跌0.17%,至5856元/吨。 现货市场张家港四级豆油跌50元/吨,为5650元/吨;广州24度棕榈油持平,为4900元/吨;湖北四级菜籽油持平,为6200元/吨。 油脂中长期趋势显弱 国内豆油库存下降。 国内连豆油走势跟随美豆油市场运行,成交缩量,仍维持低位区间震荡行情。 受终端需求低迷的影响,豆粕现货市场近期出货速度缓慢,油厂胀库停机现象增多。局部地区油厂因大豆供货间断而停机,预计本周大豆压榨量将降至127万吨,周度降幅接近7%。毛豆油供应不足,豆油精炼开机率也随之小幅下滑。 受油厂豆油供应量下降和后半周期市小幅反弹的提振,现货市场低位补货活跃,成交量有所放大,截至周四豆油商业库存为68.9万吨,周度降幅达到8.5%。由于4月份大豆到港量不大,短期库存或难以呈现增加态势,对豆油提供利多支持。 从中长期来看,豆油市场仍缺乏实质性利多。目前美豆和玉米比价提高,有利于鼓励更多的农户种植大豆,预计未来将有部分玉米播种面积转种大豆。巴西大豆收割进度较快,美豆承压较重。美豆油虽然月度库存出现回落,但整个2014/2015年度库存较上年度增加,美豆油基本面将延续供需宽松的格局,对长期走势不利。 近期伊核谈判进入尖峰时刻,原油自3月下旬之后亮丽反弹,但近日反弹动能减弱,原油宽幅震荡也将给油脂市场增添较多的波动。 国内豆油基本面缺乏亮点,随着时间的推移,豆油将进入夏季消费淡季,市场短期抗跌但中长期难以摆脱弱势行情。 马棕榈油前景堪忧。 马棕油周一大幅拉升,随后几近横盘震荡,成交低迷。船运调查机构公布的3月份出口数据利好,成为棕榈油市场的惟一利多,帮助棕榈油抵消了部分来自外围市场的利空。但印尼零关税政策取消,导致近期买家在政策调整前偏向采购印尼棕榈油,抢占部分马棕油市场份额,市场对4月份棕榈油出口存有担忧。此外,3月份之后马棕油产量进入季节性增长阶段,未来马棕油市场难言乐观。 国内连棕油跟随豆油运行,呈现温和震荡行情。目前港口棕榈油库存为42万吨,较上周减少3万吨,远低于往年同期水平。其中,天津港7万吨,张家港5万吨,广州17万吨。 数据显示,3月份我国棕榈油进口环比增长,未来到港量增加。目前进口内外价差仅为112元/吨,成本支撑不明显,内外价差缩小也使进口商进口意愿有所增强,进口步伐加快或使未来库存难以维持在低位。国内外棕榈油基本面多空因素交织,后期缺乏反弹基础,或延续震荡行情。 菜籽粕强油弱格局难改。 郑菜油期市本周温和震荡,资金参与积极性不高,较上周小幅下跌。 国家粮油信息中心数据显示,今年我国长江流域菜籽种植面积普遍下降5%~10%,个别地区降幅高达15%~20%。虽然目前长势良好,未曾出现灾害性天气,但油菜籽总产量将较去年下降。 本周菜油抛储成交较上周略有好转,但拍卖以来的总体成交率不高,菜油拍卖价加上各种费用之后与进口菜油相比不具备价格优势,导致厂商参与热情有限。 菜粕本周冲高回落,豆粕回调加上假期效应导致资金获利了结。尽管菜豆粕价差较小,DDGS进口增加,对菜粕需求形成较大冲击,但由于其库存集中,菜油进入需求淡季,油厂挺粕心理仍较突出。预计油粕比将维持低位运行,粕强油弱的格局将成为近期市场的主要基调。