?
主要观点：
产业趋势与市场风格双重驱动
年，TMT行业业绩优于市场而细分行业差异收窄，相对收益收窄而细分行业分化明显，盈利变动与市场表现的匹配度降低；个股表现上，行业内个股持续领跑A股，转型互联网的计算机行业个股领跑行业，产业趋势与市场风格双重驱动领先个股表现。
行业展望：垂直互联，云端融合
我们认为，云端一体化和垂直互联网是互联网进入融合阶段的两大趋势，一个成熟的垂直互联网将是云端一体化的。贯穿从云到端各个网络环节的完整生态圈是垂直互联网领域的核心竞争力，这些环节或者功能包括大数据、云计算、网络营销、网络支付、网络应用、网络安全、智能终端等。
投资建议：聚焦构建云端生态圈的垂直领域
我们认为，互联网至少在未来十年仍将是信息文明时代最具创新活力的领域，未来几年PC网络经济的整体增速仍将保持在20%左右，移动网络经济的整体增速仍将保持在50%左右，我们给予行业“增持”评级。
未来几年，我们看好正在构建云端一体化生态圈的垂直互联网领域，包括教育互联网、医疗互联网、金融互联网、家居互联网、交通互联网、工业互联网等。同时，垂直互联网将驱动云计算的商用进入成熟期，而且我国云计算产业规模相对于美欧有较大的提升空间，所以我们同时也看好云计算产业链上各个环节的相关上市公司。
