动力锂电池业务开始发力亿纬锂能

事件：

8月22日公布半年报，公司年上半年实现营业收入8.21亿元，同比增长29.58%；实现营业利润1.24亿元，同比增长55.51%；实现归属母公司所有者净利润8,万元，同比增长44.22%；基本每股收益为0.21元/股。

核心观点：

传统业务稳步发展，电子烟自主品牌拓展顺利。报告期内，1）公司传统的锂原电池业务受益物联网、智能家居和智能交通市场需求实现销售收入3.77亿元，同比增长15%；2）电子烟业务既扩大ODM规模又拓展自主品牌实现销售收入2.88亿元，同比增长%，其中自主品牌实现销售收入6,万元。

动力锂业务下半年有望放量，定增项目再扩产能。动力锂业务方面，公司惠州的三元电池生产线已经进入试产阶段，湖北荆门的磷酸铁锂电池两个工厂开始实现批量生产。客户方面，公司的三元锂离子电池已有众泰、东风、南京特汽、郑州日产和扬子江等整车企业，磷酸铁锂则有南京金龙等企业。随着下半国家有关补贴政策逐步明朗，公司动力电池的出货量将逐步形成规模。此外报告期内公司公布了16亿元的定增预案，拟投资22.9亿投建高性能锂离子电池项目二期和新能源车用动力电池及集成系统项目，公司预计这两个项目达产后合计可贡献32.67亿元的销售收入。

增资沃太能源，完善储能业务布局。公司拟使用自有资金2,万元增资沃太能源以获取其12.5%的股权，沃太能源在分布式储能的细分市场中致力于建立品牌销售渠道，通过增资沃太能源公司得以进一步开拓储能市场。

投资建议与评级：

我们看好公司的发展，预计公司-年EPS分别为0.58元、0.87元和1.21元，按照近一交易日股票收盘价测算，对应动态PE分别为70倍、47倍和34倍，给予“增持”评级。

风险提示：

动力锂电池业务拓展不及预期。

分析师声明：

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数

据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、

客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。

投资评级界定：

行业评级：

推荐：预期未来6个月行业指数将跑赢沪深指数

中性：预期未来6个月行业指数与沪深指数持平

回避：预期未来6个月行业指数将跑输沪深指数

股票评级：

买入：预期未来6个月股价涨幅：≥15%

增持：预期未来6个月股价涨幅：10%-15%

中性：预期未来6个月股价涨幅：-10%-+10%

减持：预期未来6个月股价跌幅：10%

免责声明：

本报告信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报

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