核心观点

上游工业生产放缓，或进入主动去库存阶段。下游需求加快恢复，企业盈利逐渐改善，股指短期维持震荡偏多。

美国5月PMI、非农就业数据好转，市场对经济复苏的乐观预期上升，黄金短线或仍将承压，美联储6月议息会议临近，注意防范风险。

10号MPOB报告、12号USDA报告，报告之前，市场多油空粕套作盛行。马来西亚下半年棕榈油出口关税将完全免除以刺激出口，这放大棕榈油出口需求和降库存的预期，带动国内豆油、棕榈油突破3月份以来的技术反压位，涨势出现扩大。强势油脂面前粕价陷入震荡。

黑色系表现稍显分化，焦煤小幅补涨修复煤焦比，铁矿、螺纹、焦炭微弱收跌，整体维持高位震荡格局，趋势性暂未发生改变，仍需警惕波动加剧的风险。

市场对于企业复工复产及海外经济重启的乐观情绪进一步升温。纳指再创历史新高率先进入新一轮牛市，而美国仍然在持续释放流动性，美联储扩大主街贷款计划的目标范围，欧洲各国数据亦表明经济在持续复苏。宏观经济环境的持续改善，加速市场乐观情绪升温，支撑铜价上冲。

由于需求复苏力度不足，高盛预计油价未来几周将回落，WTI原油承压调整，国内化工品多数品种跟随回调。沥青及燃料油短空长多思路对待。装置复产计划偏多，乙二醇短线调整。烯烃链品种继续维持固强液弱，甲醇高库存压制+期现劈叉良久，暂无操作意义；聚烯烃，时有资金推涨情绪，但暂无新驱动，维持高位窄幅震荡。

▼新纪元期货

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股指：周二消息面相对平静，股指期货温和上涨。为维护银行体系流动性合理充裕，央行在公开市场进行亿7天期逆回购操作，中标利率持平于2.2%，当日实现净投放亿。高频数据显示，上周全国高炉开工率小幅降至70.44%（前值70.58%），为2月21日以来首次下降。截止6月9日，六大发电集团日均耗煤量降至57.52万吨（前值60.3），低于近两个月平均水平。上游工业生产放缓表明，企业复工复产已回归正常水平，但需求恢复弱于生产，产成品库存累积，上游企业进入主动去库存阶段，而下游将开始被动去库存。从影响股指的基本面因素来看，在减税降费、降准、结构性降息等一系列政策的支持下，下游消费需求加快恢复，企业盈利逐渐改善。货币政策保持宽松倾向，未来将通过定向降准、再贷款再贴现，下调逆回购、中期借贷便利和贷款市场报价利率等方式降低企业融资成本，无风险利率维持低位，有利于提升股指的估值水平。短期来看，市场对疫苗研发及全球经济复苏的乐观预期，持续推动风险偏好回升，股指维持谨慎偏多思路。

贵金属：国外方面，美联储宣布扩大主体街项目，将最低贷款额度下调至25万美元，让更多企业参与其中。将还贷期限从四年延长到五年，本金偿还期限由此前的延缓一年调整至两年，利息支付仍将延缓一年，将所有贷款的参与度提高到95%。受此提振，隔夜美股全线大涨，标普指数收复年内跌幅，纳斯达克指数再创历史新高。欧洲央行行长拉加德发表讲话称，新冠疫情暴发和遏制病毒传播的措施导致欧元区经济活动出现前所未有的收缩，通胀前景恶化威胁欧元区中期价格稳定，当前欧元区融资条件也较疫情暴发前更紧张，欧洲央行决定扩大紧急资产购买计划规模，将继续在职权范围内采取所有适当措施支持复苏。今晚将公布欧元区第一季度GDP年率终值，美国5月NFIB小型企业信心指数，需保持密切