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摘要总结

从期末库存、库销比和产需缺口三个角度来看，全球植物油供需仍维持偏紧格局，整体仍处于去库状态。全球植物油的低库存和库销比仍将支撑其价格在偏高位置运行。库存的绝对低位也导致了其边际变化和预期的改变将对价格产生更大影响，市场波动加剧。

国内方面，随着巴西大豆的集中到港，5-6月大豆到港在万吨以上，油厂压榨量有望回升，随着豆油供应的增多，库存将逐渐增加。但考虑到目前盘面榨利仅近月为正，远期榨利未给出，或影响远期买船积极性，或拖累豆油库存重建。棕榈油是纯进口的油脂品种，近期棕榈油进口利润倒挂，导致只有部分具有产业优势的企业参与了近月棕榈油的采购，近期增量不会太多，三季度整体供应无太大压力。棕榈油库存整体仍维持低位，价格下方支撑较强。短期内，考虑到巴西大豆的大量到港，豆油库存的增加及棕榈油累库的延后，棕榈油价格表现或强于豆油，后续