油脂油料日评

一、供需基本面汇总

1、

1.美豆油大涨，因为特朗普签署预算法案，继续之前epa生柴添加计划。RFA首席执行官BobDinneen表示，特朗普政府表示即将出台的一项行政命令将会把掺混的责任从精炼厂转到供应链的下游，例如由汽油零售商承担掺混责任。此外，美国生物燃料政策的其他变化可能包括，在美国销售的汽油可以掺混更高比例的乙醇，此外，基于大豆的生物柴油生产商可以获得税收优惠使得玉米和豆油大涨。但是白宫发言人KellyLove在周二美国时间下午表示，现在没有进行乙醇行政命令方面的工作，玉米大幅回调。

2、棕油:进口亏。广东基差05+。成交0，库存57.57（-1.9%），仓单0

3、豆油：进口亏损，一豆基差华东05+，成交，库存.03，仓单（-）

4、豆粕:主力合约盘面压榨毛利率亏，净利率亏损。基差报价华东05+。成交14万吨。库存87.81（+12.5），仓单（-）

5、豆粕:

总结:

美国生物柴油政策短期情绪上是利多，对美豆有提振。但是整个平衡表的结构状态预期还是区间震荡。现在南美的收割进度未过半，货币升值之后近日开始贬，巴西处于狂欢节日，市场交投清淡。

国内豆粕成交转差，豆粕库存数据继续回升。后期南美豆上市，到港量大，开机压榨率提升，目前禽流感继续出现，节后需求淡季期。如果阿根廷天气不出问题，豆粕预期仍维持区间震荡状态。

1）美豆产量43.07亿蒲（上月43.07），压榨19.30亿蒲（上月19.30），出口20.50亿蒲（上月20.50），期末库存4.20亿蒲（上月4.20、预期4.09）；巴西新豆产量万吨（上月、预期、去年），阿根廷新豆产量万吨（上月、预期、去年）。巴西大豆产量未调整、阿根廷大豆调降幅度低于预期，美豆数据均未调，美豆库存高于预期，报告略偏空。

2）供需基本面大方向是:全球油籽丰产以及美国大豆库存仍是宽松的状态，宽松预期稍微收缩，全球的供需方向会使得价格长期陷入区间震荡走势中。

6.油脂

总结:

美豆油大涨，受到生柴的政策利多情绪支撑。

棕榈产量是影响油脂价格走势的关键，市场预期棕榈要进入增产周期。国内豆棕菜油的库存都在快速回升。而国外马来西亚棕油库存压力尚未见到。棕榈油目前1月的报告数据比预期偏空，但库存绝对值仍较低，需要







































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